近日，广发银行的鼓舞名册上又出了新现象。天眼查最新信息炫耀，中航投资控股有限公司捏有的约7.6亿股广发银行股份被全部国法冻结，占总股本的3.5%，实行法院是北京市第三中级东说念主民法院，冻结期三年。

中航投资是广发银行的第六大鼓舞，这笔不小的股权短暂被查封，意味着鼓舞层面的风险又一次径直传导到了股权层面，给这家老牌银行，本就漫长的上市之路再添一重变数。

8年投资从溢价梦到清仓难

故事的着手，要回溯至8年前阿谁夏天。2018年7月，中航本钱（后改名为中航产融）高调文告，拟通过全资子公司中航投资参与广发银行的增资扩股。

彼时，广发银行共定向增发约42.9亿股新股，中航投资以不最初53亿元的自有资金，按每股6.95元的价钱认购了其中的7.6亿股。

按照其时的策略贪图，这笔投资意在进一步完善其金融业务布局，升迁奇迹军民知道及实体经济的才智。完成认购后，中航投资捏股比例达到3.9%，一举置身广发银行前十大鼓舞之列。

不外，跟着广发银行在2022年头完成约21亿股的新增发，因未参与后续定增，中航投资的捏股比例被稀释，最终定格在3.5%，退居该行第六大鼓舞。

相干词，金融市集的冷暖转化，未必比猜度的来得更快。只是四年后，萌发退意的中航投资便在2022年10月20日于北京产权交游所挂牌，试图将其捏有的7.6亿股广发银行股权“清仓式”转让。

公开挂牌信息炫耀，这笔股权的转让底价定为68.7亿元，折合每股约9元。

这意味着，不议论分成等成分，中航投资祈望能以较入股成本溢价约29.6%的水平全身而退。

除中航投资外，同时还有广东电信、宝武中南等多家国资布景鼓舞试图清仓退出，挂牌底价鉴别为12元/股与8.4元/股。

但这笔被委托厚望的转让最终未能遂愿，在长达三个月的信息表示期满后，由于近70亿元的资金门槛以及潜在受让方意愿不及，该股权持久无东说念主问津，清仓贪图宣告流产。

大批股权转让未能遂愿，提及来，也恰是其时非上市银行股权交游市集举座冷清的一个缩影。就在中航投资挂牌转让的吞并时代，广发银行其他零碎股权在国法拍卖平台上也屡屡遇冷。

比如，宜兴市铜峰建筑公司捏有的2236.3万股，在2022年6月到8月间经验了5次拍卖、4次降价，起拍总价从初次的约2.2亿元整个降到8820.9万元，折合每股价钱从约9.6元跌至3.9元，降幅高达60%，成果一经流拍了。尔后，广州市增城区电力拓荒公司捏有的60.1万股，更所以低至3.4元/股的价钱起拍。

在银行业举座息差收窄、盈利增速放缓的大环境下，动辄几十亿元的非上市银行大批股权，很难找到买家。

加上广发银行自2009年开动IPO以来一直没能上市，惯例的二级市集退出通说念基本堵死，资金门槛高、退出又无门，机构买家大多接管不雅望。

中航投资手里这笔高大的钞票，就这么卡在了“有价无市”的疼痛境地。

一条风险传导链的膨胀

2022年的挂牌转让因无东说念主接盘而搁浅，如今这7.6亿股被法院冻结，径直原因已变成了母公司债务危险的捏续膨胀。

中航产融是中国航空工业集团旗下的中枢产融平台，一度搭建起颇为高大的金融邦畿。其中，中航投资完全控股84.4%的中航相信，更是这艘金融巨舰的利润主力——料理的相信钞票限度持久保捏在6000亿元险峻。

但近几年，跟着宏不雅环境深度调节，高杠杆行业风险缓缓流露，中航相信旗下多款政信类、地产类产物接连过时，事迹急转直下。

这场封锁已久的相信危局在2025年达到临界点。2025年4月18日，中航相信发布公告，文告与建信相信、国投泰康相信订立委托奇迹左券，由两家机构连结为其泛泛运筹帷幄料理提供专科奇迹。

危险膨胀速率很快，由于业务转型受挫及中枢金融钞票账面价值缩水，濒临兑付压力的母公司中航产融在2025年3月底文告拟主动退市，并于往常4月14日获鼓舞大知道过，坦言公司运筹帷幄濒临枢纽不驯顺性。

跟着债务兑付压力急剧飞腾，大范畴的钞票冻结席卷了整个中航产融系。

公开数据炫耀，中航产融及旗下子公司短期内密集出现最初45条股权冻结纪录，波及金额累计最初380亿元。

行为中航产融全资中枢子公司的中航投资当然无法不闻不问，其不仅是受波及较重的对象（2025年内，中航投资名下鉴别有88.4亿元及7.9亿元的钞票被上海金融法院及北京市第二中级东说念主民法院冻结），更成为优质底层钞票被强制保全的重心贪图。

2026年2月5日，中航投资捏有的中航证券对应约16.1亿元股权已被北京市第三中级东说念主民法院国法冻结，云开体育2026世界杯中国官网入口导致中航证券累计被冻结股权超50%。

只是数月之后，这股冻结潮就膨胀到了广发银行这边。依据（2026）京03执保376号实行裁定，吞并家法院将中航投资捏有的7.6亿股广发银行股权冻结，对应价值约7.6亿元，冻结期三年，到2029年5月。

在债务压力之下，这笔原来大要能为中航产融换来流动性的广发银行股权，暂时只但是恭候国法措置的冻结钞票。

中航投资的变装，也从广发银行的策略投资者，变成了我方的风险还恭候措置的那一方。

一再撞上鼓舞风险的IPO之路

中航投资股权被查封，对广发银行来说，其实并不是上市长跑中头一趟碰到鼓舞出现象。

本事回到2017年9月，广发银行的“元老级”鼓舞江苏苏钢集团，为相干方北大正直集团的一笔15亿元相信贷款提供了连带遭殃担保，并将我方捏有的2.2亿股（占广发银行总股本的1%）股权行为典质。

2019年，北大正直集团爆发大批债务走嘴，插足重整表情，行为担保方的苏钢集团当然受到波及，其捏有的广发银行股权自2019年1月起被武汉市中级东说念主民法院国法冻结，酿成了一条“债务走嘴—担保连带—股权冻结”的典型传导链。

这笔股权经由多年清收，于2026年1月底插足国法拍卖表情。为升迁成交可能，法院将起拍价在评估价基础险峻调了20%，折合约7.8亿元。对比广发银行2025年最新表示的11.7元归母每股净钞票，这个价钱只尽头于账面净钞票的三成傍边。

但即就是这么的廉价，这笔大额股权最终一经因为无东说念主报名，加上出现案外东说念主异议，被暂缓措置。这也再次证明，非上市银行的大额股权在现时市集环境下，照实濒临流动性不及的问题。

更早的时候，花旗集团在牵头外资财团入股后，于2016年将其捏有的23.7%股权作价233亿元转让给中国东说念主寿，并透澈离场。那一次股权变动，曾经给广发银行的公司治理架构带来不小的调节。

鼓舞层面频发的股权冻结与变动，无形中加多了广发银行股权结构优化的复杂性，也令其谋求上市的次第备受市集善良。

自2009年年报中初次提议上市贪图并建造使命指挥小组以来，广发银行的IPO征途已历时17年。其间，该行于2011年5月向广东证监局报送了初次公拓荒行指令备案苦求，本质性开动指令表情。

2016年，中国东说念主寿斥巨资入主并成为捏股43.7%的单一最大鼓舞，激发了股权结构的枢纽变化。在2021年5月，该行的指令状态变更为“指令备案拆开”，一度激发外界对其上市贪图停滞的估计。

对此，广发银行公拓荒布证明进行释疑，明确状态变更仅是对2011年指令使命状态的阐发及更新，主要因早前枢纽股权变更及详细考量外部市集走势等成分已事实上罢手了前期指令使命，并强调这不会更动后续的刊行上市贪图。尽管官方屡次重申将凭据业务发展和本钱补充需要择机重启上市，但比年来的年报与运筹帷幄表示中，对上市的具体本事表均有所淡化，举座程度仍处于恭候符合窗口期的状态。

抛开外部鼓舞的变动不谈，单看广发银行自己的运筹帷幄，当今正处于“调结构、防风险”的转型阶段。2025年最新表示的年报，呈现出一种限度稳得住、但效益承压的场地。

好的方面是，钞票质地在渐渐稳住。2025年末不良贷款余额310.3亿元，不良贷款率1.44%，较上年末下跌了0.09个百分点，相连三年收场“双降”。

限度方面，对公信贷增长相比彰着，公司贷款余额达到1.25万亿元，较年头加多了1908.4亿元，增幅18%，也带动总钞票稳步升迁到3.73万亿元。

不外，财报数据深层反应出的挑战也尽头现实。受息差捏续收窄（净息差已降至1.43%）和金融市集波动拖累公允价值变动损益大幅回撤的影响，2025年该行收场生意收入639.4亿元，同比下跌7.7%；净利润回落到130.3亿元，同比下跌14.8%。

再加上零卖端个东说念主贷款收缩了约502亿元、客户进款总数较上年末减少了近672亿元，中枢一级本钱鼓胀率也降到了9.32%，广发银行正濒临“限度往上走、利润往下走”、内源性本钱补充才智放松的贫苦。

还有一个不可残暴的压力来自历史留传问题。戒指2025年末，该行行为被告或被苦求东说念主的未决诉讼场合本金共计114.4亿元，其中仅惠州侨兴风险事件激发的诉讼场合就高达108.4亿元。这些大批历史诉讼，仍在一定程度上拖累着它的本质净钞票现象。

中航投资这7.6亿股被国法冻结，说到底，吊问上市银行大额股权在当下市集环境中流动性偏弱的一个缩影。对广发银行来说，不管是早年苏钢集团担保激发的股权流拍，一经此次中航投资受母公司债务株连被查封，鼓舞层面的每一次波动，皆会在一定程度上影响它的表里部估值和上市预期。

17年的IPO长跑云开体育，广发银行需要的不单是营收和利润的端庄增长，更要把历史留传问题理清、把公司治理理顺、把中枢欠债基础夯实。